서킷브레이커 발동 조건, 사이드카 다음은 몇 % 하락일까?

한국거래소는 서킷브레이커를 공식적으로 매매거래중단 제도라고 부릅니다. 주가가 급하게 떨어질 때 투자자에게 냉정하게 판단할 시간을 주려고 시장 전체 거래를 잠시 세우는 장치입니다.

1단계는 코스피(코스닥은 코스닥지수)가 직전 거래일 종가보다 8% 이상 하락한 상태가 1분간 이어질 때 발동합니다. 2단계는 1단계가 발동된 뒤 지수가 15% 이상 떨어지고, 동시에 1단계 발동 지수보다 1% 이상 더 내려간 상태가 1분 지속될 때입니다.

3단계는 2단계 이후 지수가 20% 이상 하락하고 2단계 발동 지수보다 1% 이상 추가로 밀린 상태가 1분 이어질 때 켜지며, 이때는 그날 시장이 그대로 종료됩니다. 단계는 반드시 1단계부터 순서대로 올라간다는 점도 기억해 두면 좋습니다.

거래소 안내에 따르면 지수가 기준선에 닿으면 먼저 발동을 예고할 수 있고, 그 상태가 1분 동안 유지돼야 실제로 거래가 멈춥니다. 잠깐 기준선을 찍고 바로 회복하면 발동되지 않는 구조입니다.

두 장치는 이름이 자주 함께 나오지만 멈추는 대상이 다릅니다. 사이드카는 프로그램매매 호가의 효력만 5분 정지하고, 일반 투자자의 주문과 체결은 그대로 이어집니다.

코스피 사이드카는 코스피200 선물 중 거래량이 가장 많은 종목의 가격이 기준가격보다 5% 이상 움직인 상태가 1분간 지속될 때 발동합니다. 코스닥은 조건이 두 개라서 코스닥150 선물이 6% 이상, 코스닥150 지수가 3% 이상 동시에 움직인 상태가 1분 이어져야 합니다.

반면 서킷브레이커는 현물 주식 모든 종목의 매매를 멈추고, 연계된 선물·옵션 시장 거래까지 함께 중단합니다. 사이드카는 오를 때(매수)와 내릴 때(매도) 모두 작동하지만, 서킷브레이커는 하락할 때만 작동합니다.

사이드카는 기계적인 대량 주문의 속도를 잠시 늦추는 장치이고, 서킷브레이커는 시장 전체에 쉬는 시간을 주는 장치라고 이해하면 구분이 쉽습니다.

한국거래소 발표를 전한 보도를 종합하면 5일 유가증권시장에서는 오전 10시 16분 19초에 매도 사이드카가 발동됐습니다. 당시 코스피200 선물 가격은 전 거래일보다 46.48포인트(5.21%) 내린 843.96이었습니다.

코스닥시장에서는 오후 2시 27분 31초에 매도 사이드카가 켜졌습니다. 이때 코스닥150 선물은 6.07%, 코스닥150 지수는 5.43% 하락한 상태였습니다. 두 시장에서 같은 날 매도 사이드카가 나온 것은 지난달 15일 이후 처음입니다.

마감 기준으로 코스피는 300.00포인트(5.28%) 내린 5,383.80, 코스닥은 36.54포인트(5.11%) 내린 678.41에 거래를 마쳤습니다. 코스피는 장중 한때 6.10% 하락한 5,336.88까지 내려갔지만 8% 기준에는 닿지 않아 서킷브레이커는 발동되지 않았습니다.

시가총액 비중이 큰 반도체 대형주가 함께 크게 하락하면서 지수 낙폭이 커졌다는 분석이 많았습니다. 올해 유가증권시장 매도 사이드카는 이번이 29번째로 집계됐습니다.

서킷브레이커 발동 조건은 비율로 정해져 있어서 직접 계산해 볼 수 있습니다. 아래는 공개된 종가로 단순 계산한 예시이며, 실제 발동 여부는 한국거래소 공지가 기준입니다.

• 5일 코스피 기준이 된 4일 종가: 5,383.80 + 300.00 = 5,683.80, 8% 하락선은 약 5,229.10이었습니다. 장중 저점 5,336.88과의 차이는 약 107.78포인트였습니다.
• 5일 코스닥 기준이 된 4일 종가: 678.41 + 36.54 = 714.95, 8% 하락선은 약 657.75였습니다.
• 다음 거래일 코스피 기준(5일 종가 5,383.80): 8% 약 4,953.10, 15% 약 4,576.23, 20% 약 4,307.04
• 다음 거래일 코스닥 기준(5일 종가 678.41): 8% 약 624.14

2단계와 3단계는 비율 조건 외에 직전 단계 발동 지수보다 1% 추가 하락이라는 조건이 붙기 때문에, 위 15%·20% 숫자는 참고용 하한선으로만 보시면 됩니다. 이 계산은 특정 방향을 예상하는 것이 아니라 제도를 이해하기 위한 예시입니다.

1·2단계가 발동되면 20분 동안 시장 안의 호가 접수와 매매가 멈춥니다. 이 시간에는 새로운 매수·매도 주문은 낼 수 없지만, 중단 전에 이미 접수한 주문을 취소하는 것은 가능합니다.

20분이 지나면 거래가 곧바로 연속 매매로 돌아가지 않습니다. 재개 시점부터 10분간 호가를 모아 단일가매매로 첫 가격을 정한 뒤 정상 거래가 이어집니다. 그래서 재개 직후 체결 가격은 주문을 넣은 순간이 아니라 10분 뒤 한 번에 정해진다는 점을 알고 계셔야 합니다.

3단계는 다릅니다. 20% 기준으로 당일 매매가 종료되면 취소 호가를 포함한 모든 호가 접수가 불가능해집니다. 미체결 주문이 남아 있다면 증권사 앱에서 주문 상태를 확인하는 것이 먼저입니다.

중단 시간에는 새 주문 대신 기존 주문 정리와 계좌 점검에 시간을 쓰는 편이 현실적입니다. 이 글은 제도 설명이며 투자 권유가 아닙니다.

각 단계는 하루 1번만 발동할 수 있습니다. 1단계가 오전에 한 번 켜졌다면 같은 날 다시 8% 기준으로 멈추지 않고, 다음은 2단계 조건을 따지게 됩니다.

1·2단계는 종가를 정할 시간을 확보하기 위해 장 종료 40분 전 이후에는 발동하지 않습니다. 정규장이 오후 3시 30분에 끝나는 날이라면 오후 2시 50분 이후부터 해당됩니다. 다만 3단계는 이 시간에도 발동할 수 있습니다.

사이드카도 하루 1회만 발동하며 정규장 시작 후 5분과 장 종료 40분 전 이후에는 켜지지 않습니다. 또 서킷브레이커는 정규장에서만 작동하고 애프터마켓에서는 발동하지 않습니다.

국내 서킷브레이커는 유가증권시장에 1998년 12월, 코스닥시장에 2001년 10월 도입됐습니다. 코스피에서는 2000년 4월 17일, 2000년 9월 18일, 2001년 9월 12일에 발동된 기록이 있습니다.

이후 2020년 3월 13일과 19일에는 코스피와 코스닥에서 같은 날 동시에 발동됐고, 2024년 8월 5일에도 코스닥(오후 1시 56분)과 코스피(오후 2시 14분)에서 차례로 켜졌습니다.

2026년 들어서는 3월 4일 두 시장 동시 발동을 시작으로 6월 8일, 7월 7일 등 여러 차례 코스피 서킷브레이커가 나왔습니다. 사이드카는 자주 보이지만 8% 기준을 넘는 날은 상대적으로 드물다는 점이 수치로도 확인됩니다.